Expected Return dan Risiko: Pengujian Consumption-Based Capital Asset Pricing Model (CCAPM) Pasar Saham Indonesia
| Format: | jou |
|---|---|
| Terbitan: |
, 2012
|
| Subjects: |
Daftar Isi:
- Studi ini bertujuan untuk menguji hubungan positif antara expected return suatu aset atau portofolio dengan beta konsumsinya menggunakan model CCAPM Breeden (1979) pada pasat saham Indonesia. Pengujian hipotesis pada penelitian ini menggunakan ekonometrik dua tahap regresi, yaitu regresi tahap pertama (first pass regression) dan regresi tahap kedua (second pass regresion). Berdasarkan hasil pengujian regresi dengan data agregat menunjukkan tidak terdapat bukti adanya hubungan yang linear dan positif antara expected return suatu portofolio dengan beta konsumsinya. Hasil tersebut mencerminan bahwa hubungan antara tingkat perubahan konsumsi dengan pergerakan return saham-saham di pasar modal Indonesia masih relatif terbatas. Dengan tidak terbuktinya hubungan antara expected return dengan beta konsumsi tersebut, berarti bukti-bukti emperis penelitian data agregat tersebut, terkait dengan proporsi investor Indonesia yang sangat kecil dibandingkan jumlah penduduk Indonesia. Hal tersebut membuat data konsumsi yang digunakan lebih banyak mencerminkan tingkat konsumsi non-investor consumer, sehingga fluktuasi pergerakan di waktu yang lalu yang dialami investor tidak berhubungan dengan tingkat perubahan konsumsi.