Pengaruh Mispricing Terhadap Leverage Pengujian Hipotesa Teori Market Timing
| Main Author: | Astrea Otoriani Zega |
|---|---|
| Format: | Masters |
| Bahasa: | ind |
| Terbitan: |
Program Pascasarjana Universitas Riau
, 2017
|
| Subjects: | |
| Online Access: |
http://lib.pps.unri.ac.id//index.php?p=show_detail&id=3807 http://lib.pps.unri.ac.id//lib/minigalnano/createthumb.php?filename=../../images/docs/Astrea_Otoriani_Zega.PNG.PNG&width=200 |
Daftar Isi:
- ABSTRAKKeputusan pendaaan menjadi penting saat perusahaan memerlukan dana untuk membiayai investasinya. Salah satu pilihan yang dapat sumber dana adalah dengan melakukan Initial Public Offering (IPO). Penelitian ini menganalisis peran discertionary accruals saat perusahaan merencanakan untuk go-public. Teori market timing menyatakan bahwa manejer dapat mengidentifikasi peluang yang ditimbulkan dari adanya mispricing untuk penawaran ekuitas dengan biaya yang rendah.Tujuan dari penelitian ini adalah untuk menguji pengaruh mispricing terhadap leverage pada struktur modal perusahaan-perusahaan di Indonesia. Pengujian empiris dilakukan terhadap perusahaan-perusahaan yang melakukan IPO pada tahun 2008 sampai dengan 2016. Penelitian ini juga menggunakan variabel kontrol asset tangibility, profitability, sales growth dan cash holding. Hasil penelitian ini menunjukkan bahwa discretionary accruals berhubungan positif dan signifikan dengan leverage. Hasil ini berbeda dengan prediksi awal, yaitu penerapan discretionary accruals akan menurunkan tingkat leverage. Peningkatan leverage setelah IPO dimungkinkan jika perolehan dana dari penawaran saham perdana tidak mencapai target, sehingga manager memilih menambah tingkat hutangnya. Penggunaan discretionary accruals pada laporan keuangan perusahaan akan menaikkan nilai kinerja perusahaan. Penilaian yang baik atas kinerja perusahaan dapat dimanfaatkan untuk meningkatkan kepercayaan debitur dalam kebijakan hutang perusahaan dan dapat pula menjadi persiapan untuk melakukan penawaran saham perdanaKata Kunci : Market Timing, Mispricing, Discretionary Accruals and Initial Public Offering.AbstractFinancial decision became crusial for corporate when they need to funding their investment. One of the choice that manager can take is Initial Public Offering (IPO). This study analyses the role of discretionary accruals when coorporate planned to take Initial Public Offering (IPO). The market timing theory suggests that manager are able to identify certain windows of opportunity which equity issuance is less costly due to mispricing.The aim of this study are to test about the effect of mispricing to leverage to firm’s capital structure in Indonesia. The empirical tested the discretionary accruals and leverage at firms which are doing IPO in 2008 to 2016. This study also used control variable, that asset tangibility, profitability, sales growth and cash holding. This study find a signicant positive correlation between discretionary accruals and leverage. This result is differ from prediction. When firm take cash less than target from the IPO, manager tend to raise debt. It conclude that discretionary accruals for pre-IPO period can increase the financial performance and it’s needed either for leverage increase and preparing IPO.Keyword : Market Timing, Mispricing, Discretionary Accruals and Initial Public Offering.